📊 1. Lạm Phát Trung Quốc: Áp Lực Giảm, Dưới Mục Tiêu NHTW
🔹 Tình hình hiện tại:
- Lạm phát tại Trung Quốc tiếp tục ở mức thấp, thậm chí có dấu hiệu giảm phát. Chỉ số giá sản xuất (PPI) giảm mạnh nhất kể từ tháng 7/2023 🔻
- Lạm phát tiêu dùng (CPI) vẫn dưới mục tiêu 3% của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) 🔸
- PBoC giữ lãi suất LPR 1 năm ở 3,0%, 5 năm ở 3,5% (mức thấp kỷ lục) để hỗ trợ tăng trưởng
🔹 Xu hướng:
- Ngắn hạn: Áp lực giảm phát duy trì do nhu cầu nội địa yếu, giá bất động sản và tiêu dùng giảm
- Dài hạn: Nếu không có cú hích lớn về tiêu dùng hoặc đầu tư công, lạm phát khó tăng trở lại mục tiêu 🔻
🔹 Dữ liệu hỗ trợ:
- PPI giảm sâu, CPI thấp, tiêu dùng nội địa ảm đạm
- PBoC giữ lãi suất ở mức thấp kỷ lục để hỗ trợ tăng trưởng
📉 2. Thị Trường Lao Động: Áp Lực Gia Tăng, Việc Làm Yếu
🔹 Tình hình hiện tại:
- Việc làm mới tăng chậm, tỷ lệ thất nghiệp tiềm ẩn cao, đặc biệt ở khu vực thành thị và lao động trẻ
- Gần 6 triệu người đối mặt nguy cơ mất việc do tác động từ thuế quan Mỹ 🔸
🔹 Xu hướng:
- Ngắn hạn: Thị trường lao động tiếp tục ảm đạm, doanh nghiệp hạn chế tuyển dụng
- Dài hạn: Nếu kinh tế không phục hồi mạnh, tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng thêm 🔻
🔹 Dữ liệu hỗ trợ:
- Thu nhập lao động di cư ngành bán lẻ thấp hơn 12% so với sản xuất
- Nợ hộ gia đình tăng, nhiều người ưu tiên trả nợ thay vì chi tiêu
📈 3. Tăng Trưởng Kinh Tế: Đà Chững Lại, Nguy Cơ “Nhật Bản Hóa”
🔹 Tình hình hiện tại:
- GDP H1/2025 tăng 5,4% (Q2 tăng 5,2%), cao hơn kỳ vọng nhưng thấp hơn các quý trước
- Động lực tăng trưởng chủ yếu từ xuất khẩu, tiêu dùng nội địa yếu
- Niềm tin tiêu dùng chưa phục hồi, doanh số bán lẻ giảm trong tháng 6/2025 🔻
🔹 Xu hướng:
- Ngắn hạn: Tăng trưởng có thể tiếp tục chững lại do bất động sản và tiêu dùng yếu
- Dài hạn: Nguy cơ “Nhật Bản hóa” nếu bất động sản không phục hồi, tiêu dùng không tăng trở lại
🔹 Dữ liệu hỗ trợ:
- Giá nhà giảm 15-20% từ đỉnh, xóa sổ 77% GDP giá trị tài sản hộ gia đình
- Tiền gửi ngân hàng tăng kỷ lục, vay mới thấp
💸 4. Chính Sách Tiền Tệ – Lợi Suất – Lãi Suất: Nới Lỏng, Lãi Suất Thấp Kỷ Lục
🔹 Tình hình hiện tại:
- PBoC giữ lãi suất LPR 1 năm ở 3,0%, 5 năm ở 3,5% (mức thấp kỷ lục)
- Đã cắt giảm lãi suất 10 điểm cơ bản vào tháng 5/2025 🔸
🔹 Xu hướng:
- Ngắn hạn: Chính sách tiền tệ tiếp tục nới lỏng, ưu tiên hỗ trợ tăng trưởng
- Dài hạn: Nếu lạm phát không tăng, khả năng duy trì lãi suất thấp kéo dài
🔹 Dữ liệu hỗ trợ:
- Tín dụng ngân hàng tăng mạnh nhất 3 tháng
- Lợi suất trái phiếu chính phủ duy trì thấp, phản ánh kỳ vọng tăng trưởng yếu
💱 5. DXY & Tỷ Giá Ngoại Hối: Nhân Dân Tệ Áp Lực Giảm, USD Mạnh
🔹 Tình hình hiện tại:
- USD mạnh lên do Fed giữ lãi suất cao, dòng vốn rút khỏi thị trường mới nổi
- Nhân dân tệ (CNY) chịu áp lực giảm giá, ảnh hưởng xuất khẩu và dòng vốn 🔻
🔹 Xu hướng:
- Ngắn hạn: CNY có thể tiếp tục yếu nếu kinh tế chưa phục hồi
- Dài hạn: Nếu Trung Quốc kiểm soát được bất động sản và tiêu dùng, CNY sẽ ổn định hơn
🔹 Dữ liệu hỗ trợ:
- Dòng vốn chảy ra, dự trữ ngoại hối giảm nhẹ
- Tỷ giá CNY/USD biến động theo sức mạnh USD toàn cầu
📉 6. Thị Trường Chứng Khoán Trung Quốc 2025: Tín Hiệu Hồi Phục Ngắn Hạn, Dòng Tiền Tập Trung Công Nghệ – Năng Lượng Mới 🇨🇳
Tình hình hiện tại:
- Chỉ số Shanghai Composite tăng 0,72% lên 3.560 điểm, Shenzhen Component tăng 0,86% lên 11.007 điểm, đạt đỉnh nhiều tháng 🔸
- Động lực tăng đến từ quyết định giữ lãi suất LPR ở mức thấp kỷ lục (1 năm: 3,0%, 5 năm: 3,5%) của PBoC, củng cố kỳ vọng hỗ trợ tăng trưởng
- Bộ Công nghiệp Trung Quốc cam kết ổn định tăng trưởng các ngành then chốt: máy móc, ô tô, thiết bị điện, thép, kim loại màu, hóa chất, vật liệu xây dựng…
🔹 Dòng tiền & nhóm ngành nổi bật:
- Dòng tiền tập trung vào nhóm công nghệ cao, năng lượng mới, vật liệu chiến lược
- Các cổ phiếu tăng mạnh:
- China Northern Rare Earth (+6,3%)
- Zhongji Innolight (+4,1%)
- Huadian New Energy (+13,7%)
- Contemporary Amperex (+3,1%)
- Wolong Electric (+10%)
🔹 Xu hướng:
- Ngắn hạn: Thị trường có tín hiệu hồi phục nhờ chính sách nới lỏng và cam kết hỗ trợ ngành trọng điểm
- Dài hạn: Xu hướng vẫn sideway, phụ thuộc vào phục hồi tiêu dùng và bất động sản; nhóm công nghệ – năng lượng mới tiếp tục dẫn dắt nếu chính sách duy trì hỗ trợ
🔹 Dữ liệu hỗ trợ:
- Tâm lý nhà đầu tư cải thiện nhẹ nhờ chính sách, nhưng niềm tin chưa phục hồi bền vững
- Thanh khoản tăng ở nhóm cổ phiếu dẫn dắt, nhưng dòng tiền tổng thể vẫn thận trọng
📌 Kết Luận: Trung Quốc 2025 – Đối Mặt Thách Thức Kép Về Tăng Trưởng & Niềm Tin
- Lạm phát thấp, nguy cơ giảm phát
- Thị trường lao động yếu, tiêu dùng ảm đạm
- GDP tăng chậm lại, bất động sản tiếp tục là “điểm nghẽn”
- Chính sách tiền tệ nới lỏng, lãi suất thấp kéo dài
- Nhân dân tệ chịu áp lực giảm giá, chứng khoán sideway
- Rủi ro “Nhật Bản hóa” nếu không có cải cách mạnh mẽ
Hashtags:
#macroeconomy #financialinsights #marketanalysis #investmentstrategy #commodityupdate #centralbankwatch
