1. 📉 Lạm Phát – Đang Chững Lại Nhưng Chưa Đủ An Toàn
🔹 Tình hình hiện tại:
- Lạm phát tại Mỹ vẫn chịu áp lực từ chi phí lao động tăng và thuế quan mới (tariffs).
- Fed lưu ý rằng lạm phát từ các yếu tố bên ngoài (thuế quan) có thể chỉ mang tính tạm thời hoặc nhẹ
🔹 Xu hướng:
- Ngắn hạn: Lạm phát có dấu hiệu tăng lại (PMI cho thấy chi phí tăng cao nhất từ 2023).
- Dài hạn: Kỳ vọng lạm phát vẫn được “neo giữ ổn định”, theo Fed.
🔻 Chưa có điều kiện để Fed cắt lãi suất ngay lập tức.
2. 📂 Thị Trường Lao Động – Vẫn Mạnh Nhưng Xu Hướng Hạ Nhiệt
🔹 Dữ liệu mới nhất:
- Đơn xin trợ cấp thất nghiệp tuần thứ 3 tháng 7 giảm còn 217,000 (thấp nhất từ tháng 4).
- Số đơn tiếp tục ở mức cao (1.955 triệu – cao thứ 2 kể từ 11/2021) 🔸
🔹 Diễn biến chi tiết:
- Lao động liên bang chịu áp lực sa thải (DOGE): đơn tăng 193, cao nhất 4 tháng.
- PMI dịch vụ và sản xuất cho thấy tuy vẫn tuyển dụng nhưng đã giảm tốc so với đầu năm.
🔹 Xu hướng:
- Ngắn hạn: Thị trường lao động vẫn mạnh, nhưng hạ nhiệt dần.
- Tiền lương tăng → đẩy chi phí đầu vào (inflationary).
3. 📈 Tăng Trưởng Kinh Tế – Bất Đối Xứng Giữa Dịch Vụ và Sản Xuất
🔹 Chỉ số CFNAI tháng 6: -0.10 (tháng thứ 3 dưới 0) → kinh tế dưới mức tăng trưởng tiềm năng.
🔹 PMI Tổng hợp tháng 7: 54.6 → mức cao nhất năm 2025
🔹 PMI Dịch vụ: 55.2 (tăng mạnh)
🔹 PMI Sản xuất: 49.5 (giảm bất ngờ) 🔻
🔹 Đơn hàng nhà máy: Tăng 16.4% MoM (cao nhất từ 2014) → nhờ máy bay, thiết bị quốc phòng
🔹 Doanh số nhà mới & hiện hữu: Tăng nhẹ nhưng tồn kho cao nhất từ 2007
🔹 Xu hướng:
- Dịch vụ bùng nổ, sản xuất đang co hẹp nhẹ
- Kinh tế trong pha chững lại chứ chưa suy thoái
🔸 Niềm tin doanh nghiệp còn thận trọng do chính sách tài khóa và thuế quan
4. 🏦 Chính Sách Tiền Tệ & Trái Phiếu – Fed Đang Tạm Dừng
🔹 Lãi suất hiện tại: Fed giữ nguyên ở 4.25–4.50% (4 kỳ họp liên tiếp).
🔹 Kỳ vọng thị trường: kì vọng cắt giảm vào tháng 9 và 12.
🔹 Lợi suất trái phiếu 10 năm: Giữ quanh 4.4%, biến động mạnh do lo ngại về thuế EU và Trung Quốc.
🔹 Xu hướng:
- Tạm dừng chính sách tiền tệ, chờ tín hiệu rõ hơn từ lạm phát
- Rủi ro chính trị và thuế quan có thể khiến Fed thận trọng hơn 🔻
5. 💵 Tỷ Giá & DXY – USD Biến Động Theo Chính Sách Thương Mại
🔹 Chỉ số DXY: Lên 97.8 vào ngày 26/7, nhưng vẫn giảm 0.8% trong tuần – tệ nhất tháng.
🔹 Yuan (CNY offshore): Yếu lại về 7.15/USD, sau khi đạt đỉnh 8 tháng
🔹 Yếu tố chính: Đàm phán thương mại Mỹ–Trung & Mỹ–EU; vấn đề TikTok & ByteDance
🔹 Xu hướng:
- USD đang điều chỉnh giảm, nhưng không mất vị thế
- Yếu tố địa chính trị và định hướng Fed sẽ chi phối đà đi tiếp
🔸 Tác động:
- USD yếu hỗ trợ giá hàng hóa nhưng lo ngại dòng vốn tháo chạy khỏi thị trường mới nổi
6. 📈 Thị Trường Chứng Khoán – Đà Tăng Mạnh Nhưng Cần Xác Nhận Rộng Hơn
🔹 S&P 500 & Nasdaq:
- Liên tục lập đỉnh mới (S&P đạt mốc 6,300 – kỷ lục 13 lần trong 2025)
- Nasdaq vượt 21,000 lần đầu
- Được hỗ trợ bởi:
🔸 Lợi nhuận Alphabet, Tesla vượt kỳ vọng
🔸 Tiến triển thương mại Mỹ–Nhật, Mỹ–EU
🔹 Ngành dẫn dắt:
- Công nghệ lớn (megacaps) vẫn là trụ cột → Alphabet tăng 2%
- Chip, phần mềm (như IBM) gặp áp lực
- Cổ phiếu hàng tiêu dùng & truyền thông: Paramount tăng sau sáp nhập
🔹 Xu hướng:
- Uptrend ngắn hạn rõ ràng
- Nhưng chuyên gia khuyến nghị cần có sự mở rộng sang các nhóm ngành khác để duy trì đà tăng 🔸
