Kỳ vọng lạm phát giảm trong ngắn hạn, nhưng áp lực giá hàng hóa tăng trở lại
Nguồn: Federal Reserve Bank of New York – 08/07/2025
- Kỳ vọng lạm phát trong 1 năm tới giảm xuống 3% (từ 3.2% tháng 5), mức thấp nhất trong 5 tháng.
- Tuy nhiên, kỳ vọng giá hàng hóa tăng:
- Xăng: tăng +1.5 điểm % lên 4.2%
- Y tế: tăng +1.9 điểm % lên 9.3%, cao nhất từ tháng 6/2023
- Giá đại học và tiền thuê nhà đều tăng lên 9.1%
- Giá thực phẩm giữ nguyên ở 5.5%
- Kỳ vọng giá nhà ở: ổn định ở mức 3.0%
- Kỳ vọng lạm phát trung hạn (3 năm) và dài hạn (5 năm) ổn định tại mức 3.0% và 2.6%
→ Tín hiệu tích cực về kỳ vọng lạm phát, niềm tin người tiêu dùng gần như đã được vực dậy
Thị trường lao động: Vẫn mạnh nhưng đang hạ nhiệt
Nguồn: Bộ Lao động Hoa Kỳ – 10/07/2025
- Đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu: giảm 5.000 còn 227.000, thấp nhất trong 7 tuần.
- Tuy nhiên, đơn xin trợ cấp tiếp tục lại tăng thêm 10.000 lên 1.965.000, cao nhất từ năm 2021.
- Đơn của nhân viên chính phủ liên bang (DOGE) giảm nhẹ.
→ Tín hiệu trái chiều: lao động vẫn vững, nhưng dấu hiệu giảm tốc bắt đầu rõ hơn.
Fed: Đa số quan chức ủng hộ cắt giảm lãi suất trong năm nay
Nguồn: Biên bản họp FOMC tháng 6 – 10/07/2025
- Phần lớn quan chức Fed cho rằng việc giảm lãi suất sẽ phù hợp trong năm nay.
- Lý do:
- Áp lực giá do thuế quan chỉ mang tính tạm thời
- Kỳ vọng lạm phát vẫn neo vững
- Lo ngại về sự suy yếu của tăng trưởng và thị trường lao động
- Tuy nhiên, một số ít muốn cắt giảm sớm, trong khi một số khác lại muốn giữ nguyên suốt năm 2025.
- Lãi suất quỹ liên bang vẫn giữ ở 4.25%–4.50%, kỳ họp thứ tư liên tiếp không thay đổi.
→ Fed vẫn thận trọng, chờ tín hiệu rõ hơn trước khi hành động.
Lợi suất trái phiếu, sức mạnh USD và S&P 500
Trái phiếu:
- Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng gần 4 điểm cơ bản lên 4.39%, mức cao nhất trong hơn 2 tuần.
- Động lực chính đến từ việc Tổng thống Trump tuyên bố áp thuế 35% với hàng nhập khẩu từ Canada, bắt đầu từ ngày 01/08/2025.
- Ngoài ra, chính quyền Mỹ còn đe dọa áp thuế 15–20% trên diện rộng với phần lớn các đối tác thương mại khác, nâng mức thuế hiện hành từ 10%.
- Trong tuần, Mỹ cũng thông báo:
- Áp thuế 50% với hàng hóa từ Brazil
- Tăng mạnh thuế nhập khẩu với đồng và các kim loại công nghiệp khác
- Mặc dù lãi suất tăng, bộ Tài chính Mỹ vẫn ghi nhận kết quả tốt trong các phiên đấu giá:
- 22 tỷ USD trái phiếu 30 năm
- 39 tỷ USD trái phiếu 10 năm
→ Lợi suất tăng phản ánh lo ngại rủi ro, nhưng nhu cầu trái phiếu vẫn mạnh nhờ dòng tiền trú ẩn.
Đồng USD:
- Chỉ số USD Index tăng lên gần 98, ghi nhận mức tăng gần 1% trong tuần, mạnh nhất kể từ tháng 4/2025.
- Đồng USD hưởng lợi từ dòng tiền trú ẩn và kỳ vọng Fed sẽ trì hoãn cắt giảm lãi suất nếu giá hàng nhập khẩu leo thang.
- Trong tuần, USD tăng mạnh nhất so với JPY – tín hiệu các nhà đầu tư đang tìm nơi an toàn.
- USD cũng tăng đáng kể so với EUR, trong bối cảnh châu Âu có thể bị ảnh hưởng mạnh từ thuế nhập khẩu của Mỹ.
→ Xu hướng tăng của USD có thể tiếp tục nếu căng thẳng thương mại kéo dài và Fed giữ thái độ thận trọng.
Thị trường chứng khoán:
- S&P 500 giảm 0.3% trong phiên cuối tuần, chấm dứt chuỗi tăng nhờ kỳ vọng lợi nhuận quý 2.
- Trong cả tuần:
- S&P 500 và Dow Jones đều giảm 1.1%
- Nasdaq 100 tăng nhẹ 0.1%
- Diễn biến cổ phiếu đáng chú ý:
- Giảm: Apple (-0.6%), Meta (-1.3%), Broadcom (-0.4%) do lo ngại chi phí nhập khẩu tăng và ảnh hưởng từ chuỗi cung ứng
- Tăng: Microsoft (+0.4%), Tesla (+0.1%), Nvidia (+1%), Alphabet (+1.4%), Amazon (+1.2%) nhờ triển vọng trong lĩnh vực AI, thương mại điện tử và phần mềm nội địa
→ Nhà đầu tư đang tái cơ cấu danh mục, chuyển hướng vào các doanh nghiệp ít phụ thuộc thương mại toàn cầu.
Financial Market Analyst | Chuyên viên phân tích kinh tế vĩ mô
Nghiên cứu xu hướng kinh tế US| EU| China| Japan & thị trường tài chính.