📊 1. Lạm phát Mỹ: Giảm áp lực nhưng vẫn trên mục tiêu của Fed
- 🔹 Tình hình: CPI tháng 5 tăng 0.1% MoM, YoY tăng 2.4% – dưới mục tiêu 2% của Fed. Core CPI giữ ở 2.8% YoY – thấp nhất từ 2021. PPI và Core PPI tăng nhẹ 0.1%. Tuy nhiên, Fed dự báo PCE năm 2025 vẫn ở mức 3.0% – cao hơn mục tiêu.
- 🔸 Xu hướng: Áp lực giá đang chững lại, đặc biệt ở năng lượng và xe cũ. Nhưng lạm phát lõi vẫn dai dẳng, khiến Fed thận trọng với việc nới lỏng quá sớm. 🔻
👷♂️ 2. Thị trường lao động: Suy yếu rõ rệt và lan rộng
- 🔹 Tình hình: Đơn xin trợ cấp thất nghiệp duy trì ở mức 248,000 – cao nhất từ tháng 10/2024. Số người tiếp tục nhận trợ cấp tăng mạnh lên 1.956.000 – cao nhất kể từ 2021. Việc làm trong sản xuất phục hồi nhẹ nhưng giờ làm không tăng.
- 🔸 Xu hướng: Lao động bắt đầu suy yếu rõ rệt do tác động trễ từ chính sách tiền tệ, với dấu hiệu sa thải gia tăng trong khu vực công. 🔻 Phản ánh độ trễ từ chính sách tiền tệ thắt chặt. Nếu xu hướng tiếp diễn, tỷ lệ thất nghiệp có thể tiệm cận dự báo mới của Fed là 4.5% cho cả 2025 và 2026 🔻
📉 3. Kinh tế Mỹ: Chuyển sang pha giảm tốc
- 🔹 Tình hình: Niềm tin tiêu dùng phục hồi nhẹ (60.5) và xuất khẩu tăng YoY (+1.7%). Nhưng công nghiệp suy yếu: chỉ số Empire State -16, sản xuất công nghiệp -0.2%, tồn kho doanh nghiệp chững lại. Doanh số bán lẻ trái chiều: tổng tăng 0.4% nhưng loại trừ ô tô lại giảm 0.3%.
- 🔸 Xu hướng:
- Nền kinh tế bước vào chu kỳ giảm tốc, với tăng trưởng GDP 2025 bị hạ xuống 1.4% nhưng chưa rơi vào suy thoái. Sự phục hồi trong một số chỉ báo không đủ bù đắp cho các điểm yếu cấu trúc. 🌀
- Dự báo tăng trưởng GDP 2025 bị Fed điều chỉnh xuống 1.4% (so với 1.7% trước đó), cho thấy niềm tin vào khả năng “hạ cánh mềm” nhưng rủi ro vẫn hiện diện.
💸 4. Chính sách tiền tệ & trái phiếu: Fed giữ nguyên lãi suất nhưng thừa nhận áp lực
- 🔹 Tình hình: Fed giữ lãi suất tại 4.25%–4.50% như kỳ vọng. Tuy nhiên, vẫn giữ dự báo 2 lần cắt lãi suất trong 2025. Fed thừa nhận tác động từ thuế quan có thể đẩy lạm phát lên trong ngắn hạn.
- 🔸 Xu hướng:
- Chính sách tiền tệ đang tạm dừng để quan sát. Lãi suất dài hạn duy trì quanh 4.3% cho thấy thị trường vẫn kỳ vọng Fed sẽ nới lỏng cuối năm. 💰
- Fed không vội nới lỏng, do lo ngại về độ trễ chính sách, ảnh hưởng từ thuế quan và bất ổn địa chính trị. Lợi suất TPCP 10 năm dao động ổn định quanh 4.3% phản ánh kỳ vọng giảm lãi suất có thể đến từ tháng 9 🔄
💵 5. Sức mạnh USD và tỷ giá: Tăng ngắn hạn nhờ địa chính trị và trú ẩn
- 🔹 Tình hình: Chỉ số DXY hồi phục lên 98.2 do căng thẳng Israel–Iran và nhu cầu trú ẩn.
- 🔸 Xu hướng: USD duy trì sức mạnh trong ngắn hạn nhờ vai trò tài sản an toàn. Tuy nhiên, xu hướng trung hạn sẽ phụ thuộc vào Fed và tăng trưởng thực. 🇺🇸📈
📉 6. Thị trường chứng khoán Mỹ: Nhạy cảm với địa chính trị – điều chỉnh ngắn hạn
- 🔹 Tình hình: Dow giảm nhẹ 44 điểm sau cuộc họp Fed. Tuần trước, Dow -770 điểm do căng thẳng Israel–Iran. Nasdaq và S&P500 biến động trái chiều. Cổ phiếu quốc phòng, năng lượng tăng; tech và biotech phân hóa mạnh.
- 🔸 Xu hướng: Thị trường Mỹ giằng co ngắn hạn giữa kỳ vọng hạ lãi suất và rủi ro địa chính trị. VIX tăng trên 15% cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn thận trọng. 📊
